2013-07-16
行业进入上行周期，通信板块全面受益。在宏观经济形势紧缩背景下，通信板块从年初开始已经开始缓慢的回升，国内通讯行业以及各子行的上升发展趋势已成定局。主要逻辑为：新的经济增长动力主要由需求提供，而信息产业升级将会给各个行业带来更高效率和新的发展空间。移动通讯以及移动互联网的飞速发展给通讯行业更加充分的提升空间。由4G建设启动的行业景气周期，既是决策层支持的发展方向，也是经济发展的内部要求。
回顾上半年（2013）：一季度行业整体从12年的亏损中逐渐恢复。但从4月中开始，由中移动4G招标引起的主题投资缺乏理性投资，而且到后期的主题投资轮番启动，如：北斗概念、移动支付概念、移动转售等。在没有基本面支撑的情况下，板块热点频出，反复炒作下取得了阶段性的超额收益，而六月份的震荡让估值回归。
下半年（2013）投资策略：抓住信息产业发展带来的投资机会。在经济处于弱势情况下，决策层对信息产业的高度重视以及政策鼓励的信号都说明了信息产业在国民经济转型和发展中的重要地位。同时值得注意的是固网宽带和移动类的消费需求稳定增长。而综合来看通信行业的投资机会已经来临。在投资标的的选择上，我们遵循两条主线和三个热点跟踪相结合的“线点策略”。
两条主线是指移动通信和固网宽带这两条发展主线，就今年具体分析是LTE和宽带中国。⑴LTE一线上受益于此次LTE通信技术升级的带来的巨大投入和效益，推荐国内两大系统集成设备商之一的中兴通讯（000063）；⑵宽带中国计划2013专项行动的推进给光纤设备制造企业带来新的机遇。计划中侧重对FTTH的覆盖要求也给接入侧设备提供商陆续获得实质性订单的机会。推荐从传输网设备和光纤线缆两方受益的烽火通信（600498）以及国内光器件龙头企业光迅科技（002281）。三个热点主要是针对市场的关注概念提出的，分别是：⑴数字集群-专网通信以及特殊需求通信需求在政策要求和推动下将快速增长，技术壁垒高的龙头企业享受量价齐升的过程。推荐海能达（002583）；⑵移动支付以及智能卡-从电商业务的大范围推广和移动互联网用户以及流量的增速都能推测出移动支付的前景广阔。移动支付行业在2013年实现加速发是大概率事件。推荐天喻信息（300205）；⑶转运营-工信部发布《关于开展移动通信转售业务试点工作的通告》，正式展开移动转售业务的试点工作。在移动转售及虚拟运营商的投资主题下，可关注二六三等公司的投资机会。
风险因素：运营商投资延迟、政策红利释放延迟、全球经济运行的不确定性风险。
