2017-03-14
需要重大惊喜来推动股价走高。网易(NTESUS)和58同城(WUBAUS)依托于网游阴阳师在4季度的强劲增长以及2017年1月的稳健表现,在公布业绩后当日股价飙升10%以上。阴阳师2月下旬在日本上市,2月28日iOS游戏收入排行达到第28位的峰值。58同城方面,地产和招聘领域的广告业务市场情绪有所好转,市场推广支出谨慎。
用户群体庞大的企业,在线广告业务得以再加速。阿里巴巴(BABAUS)报告4季度在线市场推广收入同比强势增长47%(剔除广告载入的影响后,3季度同比增长36%)。微博(WBUS)方面,在新浪(SINAUS)给出2017年全年收入指引后,我们预计公司2017年收入同比增长49%(2016年同比增长37%)。从行业整体来看,随着内容长期趋同,且面对头条、百度(BIDUUS)新闻推送和社交广告的业务竞争,企业需要具备庞大的用户群体,从而吸引知名品牌和中小企业的广告投入。
上周五晚间腾讯控股(700HK)记者发布会的最新内容。腾讯CEO马化腾回答了众多问题,重点围绕着(1)在国内互联网用户增速放缓的情况下,数字内容战略愈发重要;(2)腾讯提供微信内容订阅的基础设施,盈利状况取决于内容所有者;(3)推出小程序,用户可以避开一些复杂功能,但并不意味着会取代APP下载;(4)腾讯的互联网金融战略着眼于长期增长,而非短期财务收益(例如分拆);(5)AI等数字技术对腾讯越来越重要;(6)腾讯今年力争充分利用自身平台,支持“针对企业”(例如制造业),而在医疗和教育两个领域实施“互联网+”计划并不容易;(7)腾讯密切关注硬件的发展,紧跟行业趋势。
2017年首选——“WANT”。我们看好社交广告和网游业务,理由是社交广告处于早期发展阶段,领军企业的旗舰网游表现稳健。
(1)腾讯控股:预计网游,特别是王者荣耀,将保持稳健增长,拥有高忠诚度的用户群体,每日活跃用户在5,000万以上。内容订阅和支付是长期增长动力。
(2)微博:用户群体庞大且作为网红聚集地,微博是2017年为数不多的收入增长再次加速的广告品牌之一。
(3)网易:作为手游行业整合者之一,公司的手游收入增长动力源自阴阳师及一些新游戏。强大的研发实力是公司核心竞争优势,难以复制。
(4)阿里巴巴:预计在高利润率的核心电商业务支持下,核心电商业务收入将保持稳健。云计算表现好于预期、蚂蚁金服有可能IPO以及成功的海外扩张将构成股价催化剂。
